2025年开首，房企年终“讨薪潮”再度掀翻海浪，新城控股成为第一家被“围攻”的房地产企业。1月中旬，巨额建筑工东说念主连合在上海新城控股总部大楼，直指河南商丘、郑州等地项商量欠薪问题。事件背后，不仅是行业的举座窘境，更是新城控股频年里面处置与财务问题的蚁集爆发。

功绩下滑加重，土储结构制肘发展

频年来，房地产行业举座步入低谷，新城控股的功绩发扬更显疲软。证实公司2024年商量简报，抛弃11月，公司累计契约销售金额约369.63亿元，同比着落48.11%；累计销售面积约500.95万平常米，同比着落44.51%。月度销售跌幅更是屡次跨越40%，显赫快于行业举座水平。

究其原因，新城控股的土储结构是一大制肘。抛弃2024年上半年，公司一、二线城市地盘储备仅占40%，远低于行业平均水平，而竞争敌手金地集团的这一比例高达75%。三、四线城市经济活跃度与购买力相对较弱，使得新城控股在市集回暖中难以受益，进一步累赘其销售功绩。

土储问题还带来钞票减值压力。2023年，公司计提钞票减值准备高达55.96亿元，占往时归母净利润的758%。固然2024年前三季度钞票减值畛域暂时缩减，但跟着销售下滑和三、四线城市地盘贬值风险加重，改日减值计提还是悬在新城控股头上的“达摩克利斯之剑”。

现款流与债务压力并存

新城控股的现款流与债务景色不异堪忧。抛弃2024年三季度，公司现款及现款等价物余额为102.25亿元，而同期流动欠债畛域高达1993.57亿元，包括一年内到期的非流动欠债125.42亿元、粗莽单子及账款468.01亿元。单看这些短期债务，便远超其现款储备，资金缺口宏大。

更为严峻的是，2024年第三季度新城控股商量步履现款流量净额重回负值，为-3.07亿元，这是近两年来的初度“负造血智力”。在债务到期压力类似融资老本高企（6.05%）的情况下，新城控股的偿债智力令东说念主担忧。

东说念主事升沉与王振华归来后的不笃定性

自创举东说念主王振华2019年因猥亵罪被判刑以来，新城控股的企业形象受到了宏大打击，里面处置层也发生屡次更替。王振华服刑时辰，其子王晓松临危免除主掌公司，通过钞票甩卖和债务压降，瓦解住了企业的基本盘。但是，2024年7月，王振华刑满开释后，公司的里面处置风云再起。

王振华固然莫得在上市公司任职，但屡次被曝参与公司处置，包括高管会议与城市模式观测。其追念后，新城控股已先后免去两位老辖下——副总裁倪连忠与买卖处置处事部原华中区域总司理袁欣的职务，并将二东说念主移送国法处理。此外，公司董事会通知陈鹏与两名沉寂董事也于2024年底接踵离职，激发外界对公司改日东说念主事与政策走向的平凡关怀。

政策利好难掩永恒隐忧

收货于2024年下半年房地产调控政策的放宽，一线城市限购松捆和融资老本着落，为房企带来了一定建造信号。新城控股股价自2024年4月创下7.95元/股的三年新低后有所回升，至12月12日收盘达13.79元/股，总市值收复至311.1亿元。但是，功绩增长乏力和债务压力依旧是横亘在公司面前的最浩劫题。

同期，新城控股高管层的降薪按次固然在一定进度上体现了“降本增效”的发愤，但董事长王晓松的年薪还是行业均值的两倍以上，沉寂董事薪酬也显赫高于同业，激发外界对处置层薪酬结构与企业骨子商量景色脱节的质疑。

改日何去何从？

新城控股面前正处于多重压力的交织点。一方面，内有王振华追念后的处置与政策治愈的不笃定性；另一方面，外有行业治愈期内的市集与政策压力。公司能否在功绩下滑中找到新的增长点，在债务重压下化险为夷，仍有待进一步不雅察。

关于新城控股而言，短期的政策利好概况能够为其提供喘气之机，但要竟然竣事“止跌回稳”，彰着需要更深档次的政策治愈和商量结构优化。（内容来源|买卖晨刊）

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