（原标题：汽车涂料第一股，押注新材料）

《投资者网》张伟 

9月12日，剿袭“一丝一滴作念好漆”的汽车修补涂料行业龙头——雅图高新材料股份有限公司（下称“雅图高新”或“公司”）到北交所上市（IPO）得胜过会，有望成为北交所的“汽车涂料第一股”。 

募资用途涌现，雅图高新本次IPO拟募资4.31亿元，其中1.41亿元用于水性涂料智能坐蓐线竖立技俩，占募资金额的33%。雅图高新暗意，通过本技俩标实践，公司将进一步提高水性家具产能，具备更快反应市集及客户需求变化的智力。 

凭证《招股书》暴露，2024年雅图高新的水性涂料产能684吨，产量482吨，产能诈骗率70%。水性涂料智能坐蓐线竖立技俩达产后，将年产8000吨。在产能诈骗率不饱和的情况下，雅图高新如何消化水性涂料的新增产能，引东说念主暖热。 

政府背书消除集体金钱流失疑团 

公开信息涌现，雅图高新成立于1995年4月。由于成随即间久远，雅图高新的历史沿革似乎存在过失。 

据公司到新三板挂牌时的《招股书》暴露，雅图高新刚成随即的工商登记鼓励分离为兆丰配件厂、古劳工业公司。这两家公司均是挂靠在广东江门鹤山市古劳镇企业处罚办公室的集体通盘企业。 

但雅图高新注册时的出资东说念主却是冯兆均、冯兆华昆玉。其中，冯兆均出资45万元（由兆丰配件厂代执90%股权）、冯兆华出资5万元（由古劳工业公司代执10%股权）。2000年5月，兆丰配件厂将其代执的雅图高新90%股权转让给冯兆均、古劳工业公司将其代执的雅图高新10%股权转让给冯兆华，自此，两边代执消除。 

工商信息涌现，古劳镇企业处罚办公室早照旧被撤废，其行政职能由古劳镇经济促进局贯串。此外，古劳工业公司在2013年9月被排除，兆丰配件厂在2018年6月被刊出。议论代执复原是否涉嫌集体金钱流失，也成了一桩悬案。 

2019年和2021年，古劳镇经济促进局、江门市政府先后出具文献，暗意雅图高新未形成国有或集体金钱流失。取得官方背书后，雅图高新的股权代执疑团排斥。 

现在，冯兆均、冯兆华重叠职工执股平台通过径直和蜿蜒的神情筹备执有雅图高新96.5%的律例权，股权关联高度说合。而在IPO前，雅图高新只引进了高质料创投、新粤基金两家国资布景的投资机构入股，其执股比例分离为2.5%和1%。 

不外，也有高管未能享受到雅图高新IPO的成本盛宴。据公司公告，雅图高新摊派销售的原副总司理郑晓东在IPO申报前两个月（2024年7月底）瞬息下野，下野前有大额活水101笔，主要为个东说念主答理、教学开支、偿还房贷等。 

关于郑晓东下野后的影响，雅图高新向《投资者网》暗意，公司已成立完善的销售处罚体系与东说念主才梯队，下野后议论职责已由具备丰富行业教化的里面东说念主员奏凯贯串，现在销售团队巩固、业务开展有序，未对公司销售业务形成不利影响。 

“押注”水性涂料长进如何待不雅察 

据《招股书》暴露，雅图高新的主交易务为高性能工业涂料的研发、坐蓐及销售。家具主要应用于汽车修补、汽车表里饰以及涵盖新动力商用车、轨说念交通及特种车辆在内的其他工业领域。 

现在，雅图高新的家具主要分为油性涂料、水性涂料两大类。2022年至2024年（下称“申报期内”），油性涂料的销量分离为1.52万吨、1.67万吨、1.95万吨。同期，水性涂料的销量分离为324吨、350吨、466吨。 

不错看到，雅图高新油性涂料与水性涂料的销量差距悬殊。实质上，这亦然现在车漆修补行业关于使用油性涂料与水性涂料的信得过气派。 

有修车店厚爱东说念主对《投资者网》暗意，水性涂料以水为基料，使得水性涂料的构成变为水、水性系树脂、水性漫步剂、色彩及有机助溶剂，导致其举座价钱较高；同期在喷涂经由中还需要极端配备水性喷枪、吹风枪等开采，增多了开采进入和惊叹成本，导致水性涂料的使用成本无数高于油性涂料。 

另外水性涂料的润湿性较油性涂料弱，对喷涂环境和工艺操作依次化条目更高，需极端培训本事东说念主员。加之车漆修补行业长期使用油性涂料，本事东说念主员和维修厂已形成使用油性涂料的俗例，转型为水性涂料需要较永劫辰的培训和相宜。 

该厚爱东说念主还提到，尽管水性涂料更环保，但油性涂料在干燥速率、返修性能和施工成果方面更具上风，加上价钱相反等要素，导致现在市集关于水性涂料的采纳度不高，水性涂料的普及进度渐渐。 

不外也有机构暗意看好。凭证 Market Research 的数据涌现，2022年巨匠汽车修补涂料市集领域为144亿好意思元，展望2030年将达到218亿好意思元；水性涂料2022年的巨匠占有率仅25%，展望2030年将进步50%，市集长进广泛。 

募资用途涌现，雅图高新将1/3的募资（1.41亿元）用于水性涂料的产能提高，要从现存年产不及500吨，飙升至8000吨，颇有“押注”水性涂料的意味。 

关于如何消化新增产能，雅图高新向《投资者网》暗意，本次IPO还将募资8000万元，用于国内竖立汽车修补漆示范店186家、工业涂料示范店6家；国外竖立723家示范店及油漆店，以推动公司在巨匠市集的销售领域，提高公司的家具著名度，提高市集竞争力。申报期内，雅图高新的国外营收占比均进步50%。 

值得一提的是，本次IPO雅图高新还探讨募资3500万元用于补充流动资金。 

纵脱2024年末，雅图高新的金钱欠债率只须22%，且货币资金达3.7亿元。另外，雅图高新在IPO前还进行了现款分成3368万元。分成金额略低于募资“补流”金额，也让市集质疑公司募资“补流”的合感性。 

对此，雅图高新向《投资者网》暗意，经测算，公司2025年至2027年展望新增流动资金缺口领域为7003.26万元，募资“补流”的金额（3500万元）未进步昔时三年新增流动资金缺口。公司需储备败坏的流动资金以保险业务的执续增长。 

公司功绩方面，本年上半年，雅图高新终了营收3.71亿元，同比增长13.9%；终了归母净利润0.83亿元kaiyun中国官方网站，同比增长20.8%。现在，雅图高新尚未提交IPO注册，公司最终能否得胜登陆北交所，投资者也可保执暖热。（念念维财经出品）■